中國銀河發(fā)布建筑材料研報：基建高增將延續，建材需求有望回暖
日期：2024-01-20 15:52:08 | 人氣：13
每經(jīng)AI快訊，中國銀河01月19日發(fā)布建筑材料行業(yè)研報。
事件：近日，國家統計局公布了建材行業(yè)2023年1-12月產(chǎn)量數據以及部分。
基建投資增速回升，24年基建可期：2023年全年基礎設施建設投資同比增11月地方政府新增專(zhuān)項債累計發(fā)行3.86萬(wàn)億元，2023年專(zhuān)項債額度已全部發(fā)放完畢。12月基建投資增速回升的原因系萬(wàn)億國債下達，基建投資項目加速億元。短期來(lái)看，目前氣溫較低，疊加春節來(lái)臨，基建項目建設進(jìn)度將逐步放緩；中長(cháng)期來(lái)看，進(jìn)入2月春季來(lái)臨，氣溫回暖，有望迎來(lái)下游施工旺季，基望延續高增長(cháng)，水泥需求回暖可期。
地產(chǎn)投資疲軟，地產(chǎn)竣工保持高位：2023年全年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降9.6%，降幅較1-11月擴大0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中12月單月地產(chǎn)投資同比下降23.97%，環(huán)比下降15.46%，地產(chǎn)投資繼續下行。開(kāi)工方面，23年全年房屋新開(kāi)工面積同比下降20.4%，降幅較1-11月收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)，其中12月單月同比下降11.55%，環(huán)比下降4.33%，單月開(kāi)工面積再次下行?？⒐し矫?，23年全年房屋竣工面積同比增長(cháng)17%，增幅較1-11月收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)，23年竣工高增速，其中12月單月房屋竣工面積同比增長(cháng)13.37%，環(huán)比增長(cháng)242.98%，年底交付旺季帶動(dòng)竣工面積翻倍增長(cháng)。短期來(lái)看，臨近春節假期，下游需求逐步放緩；中長(cháng)期來(lái)看，近期地產(chǎn)利好政策持續加碼，后續地產(chǎn)銷(xiāo)售及房企資金問(wèn)題有望改善，預計開(kāi)工端將回暖，此外，今年上半年保交樓政策有望繼續推進(jìn)，將繼續支撐竣工端需求。
23年水泥產(chǎn)量小幅減少：降0.7%，降幅較1-11月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中12月單月水泥產(chǎn)量為1.58億噸，同比減少0.9%，環(huán)比減少16.79%。12月單月水泥產(chǎn)量環(huán)比減少主要原因系冬季錯峰停窯所致，北方地區12月錯峰停窯率達85%以上，南方地區也逐漸追加停窯天數，根據各省份公布的錯峰停窯計劃，預計3月水泥熟料供給量將逐步增長(cháng)。需求端，目前北方大部分地區需求已停滯，臨近春節南方地區裝水泥價(jià)格為329.2元/噸，環(huán)比下降2.14%，同比下降15.65%。短期內水泥需求疲軟，預計2月氣溫回暖后，下游施工有望迎來(lái)旺季，水泥需求有望增加；長(cháng)期來(lái)看，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，錯峰生產(chǎn)成為常態(tài)，今年基建有望維持高增長(cháng)，
全年平板玻璃產(chǎn)量減少，12月地產(chǎn)竣工帶動(dòng)下價(jià)格小幅增長(cháng)：供給端，2023年全年平板玻璃累計產(chǎn)量9.69億重量箱，同比減少3.9%，降幅較1-11月收長(cháng)3.84%，月產(chǎn)量小幅增長(cháng)。月內玻璃企業(yè)庫存有所下降，12月底中國浮法玻求端，12月為地產(chǎn)竣工旺季，年底趕工帶動(dòng)平板玻璃市場(chǎng)需求回升，價(jià)格小幅增長(cháng)，截至12月底全國4.9/5mm浮法平板玻璃市場(chǎng)價(jià)為2016元/噸，環(huán)比增長(cháng)2.47%，同比增長(cháng)23.98%。短期內隨著(zhù)假期來(lái)臨，需求將逐步減少；中長(cháng)期來(lái)看，24年上半年保交樓政策有望延續，玻璃需求有上行預期。
地產(chǎn)竣工帶動(dòng)消費建材單月零售額增長(cháng)：2023年全年建筑及裝潢材料類(lèi)零售額同比下降7.8%，降幅較1-11月持平，其中12月單月同比下降7.5%，單月降幅收窄2.9個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增加10.39%。12月受地產(chǎn)竣工面積大幅增長(cháng)影響，消費建材零售端環(huán)比有較明顯改善。近期地產(chǎn)利好政策持續加碼，城市房地產(chǎn)融資協(xié)調機制建立，深圳擬出新規推動(dòng)城中村建設，有望帶動(dòng)消費建材需求。此外，消費建材龍頭企業(yè)根據市場(chǎng)需求不斷調整銷(xiāo)售策略、優(yōu)化產(chǎn)品結構，加速推進(jìn)渠道下沉及零售業(yè)務(wù)市場(chǎng)規模，企業(yè)市占率有望不斷提升。
投資建議：消費建材：推薦后地產(chǎn)周期下有望在存量房、城市更新以及區域性基建需求提升中受益的行業(yè)龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、北新建材（000786.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、科順股份（300737.SZ）。水泥：關(guān)注受益于基建高增速及地產(chǎn)開(kāi)工回暖下需求增長(cháng)的水泥龍頭企業(yè)海螺水泥（600585.SH）、華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、冀東水泥（000401.SZ）。玻璃：建議關(guān)注多業(yè)務(wù)布局的玻璃龍頭旗濱集團（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。
風(fēng)險提示：原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險、下游需求不及預期的風(fēng)險、地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預期的風(fēng)險。
免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實(shí)。據此操作，風(fēng)險自擔。
